簡評奧思19年中期業績

奧思集團 (1161.hk) 公佈19年中期業績，營業額按年升4%，但股東溢利少賺9%。報告解釋，是購入資產和翻新現有美容院而折舊成本上升所致。

綜合而言，生意變動不大，股東溢利實際與舊年數字相約。現金流依然強勁，所以中期息由3仙加到8仙，現價買入息率約為9厘，有一定吸引力。




還有兩點值得留意，集團廣告費用大減22%，是由於改用網上及社交媒體廣告所致。管理層聲稱，網上廣告成效斐然。但普通投資者沒有相關數據，很難證明成效是否如管理層口中的高。對美容生意，廣告支出是必須重視的，如削減過度會造成反效果，影響競爭力。

最後一點是集團近年購買的鋪，都集中在屯門元朗一帶，聽說新界大西北有很多新移民聚居，美容需求龐大，在該地區買鋪也可算合乎公司長遠戰略。可是，這一帶的物業升值潛力不得而知，甚至在樓市反轉的情況下風險可能加大。